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opebet体育中国财政货币政策空间仍大,通胀担忧短期无虞。横向对比来看,新兴经济体利率空间远普遍高于发达经济体,美日欧都已施行负利率或在负利率边缘。中国作为世界上少数仍保持常态货币政策的国家之一,我国一年期LPR仍在4.05%的高位,虽然2月CPI仍在5.2%的相对高位,但其中食品项尤其是猪肉价格对整体CPI的拉动明显,观察核心CPI及PPI,我国结构性通胀特点明显,短期通胀担忧无虞,不会对货币政策形成掣肘。财政政策来看,全球主要经济体中,我国政府部门杠杆率处于最低水平,2019年三季度为52.5%,而同期的发达经济体中,美国为98.7%,日本为202.7%,欧元区为86.0%。新兴经济体中印度为68.8%,巴西为87.6%。且2008年次贷危机后,中国政府加杠杆的幅度也低于美国、日本及巴西印度等主要经济体。疫情冲击结束后,财政进一步发力的空间也大于全球其他主要经济体。

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2019年3月初,赤峰市消费者王先生在优信二手车网购平台看中一台价值11万的二手丰田“汉兰达”越野汽车。因该网购平台承诺“30天之内发现水淹、火烧等情况将无条件退车”,所以王先生向二手车网购平台交纳了38192元首付款。该车由网购平台赤峰桥北店代理销售,3月22日,王先生到店提车,在专业人员检查时,发现该车有明显被水淹过的痕迹,网购平台赤峰桥北店业务员也认为该车是“水淹车”,但二手车网购平台不认可,不予退款。依据《中华人民共和国消费者权益保护法》《中华人民共和国合同法》《中华人民共和国产品质量法》,赤峰市消协对此案进行调解,二手车网购平台同意退还消费者首付款及月贷2500元,共退款40692元。期间,丁贵元知悉并利用该交易单元的股票买卖指令等未公开信息,操作“丁贵元”证券账户交易股票共30只,12只股票趋同,占比40%,总成交金额8714.62万元,趋同成交金额3383.12万元,占比38.82%,趋同交易亏损10.28万元……

为支持实体经济发展,降低社会融资实际成本,中国人民银行决定于2020年3月16日实施普惠金融定向降准,对达到考核标准的银行定向降准0.5至1个百分点。在此之外,对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准1个百分点,支持发放普惠金融领域贷款。以上定向降准共释放长期资金5500亿元。opebet体育具体来看,湖州银行此次拟在上交所主板上市,中金公司为该公司此次的保荐机构。在申请IPO前,湖州银行曾在2019年7月19日获准向特定对象发行股票的申请。根据招股书,湖州银行主要从事吸收存款、发放贷款、同业拆借、投资理财等中国银保监会批准的其他业务。此次发行募集资金扣除发行费用后,将全部用于补充核心一级资本,提高资本充足水平。

因素2:基本面背景不同。剔除新冠肺炎疫情影响,中国股市的基本面背景也优于美国。疫情前的中国基本面数据呈企稳回升趋势。库存周期角度,一个库存周期平均历时39个月,本轮库存周期始于2016年6月,至今已经43个月。空间上来看,库存周期低点一般在0-1%。19年11月工业企业产成品存货累计同比已回落至0.3%,12月企稳回升,没有疫情的话库存周期本已见底。月度基本面数据方面,中国的PMI数据于19年2月份见底,经历了上半年反复磨底之后,19年3、4季度开始回升。工业增加值当月同比从19年10月的4.7%上升到12月的6.9%,工业企业利润同期也在-3%企稳。所以,如果没有新冠肺炎疫情,中国从19年4季度已经进入盈利回升周期。反观美国,参考美股历史盈利周期,1981年以来美股盈利周期平均4.5年,其中上行周期2.5年,下行周期平均2年。这轮标普500净利润同比增速从16Q1的-8.4%回升至18Q3最高的28%,然后持续回落至19Q3的-0.2%,根据历史规律推断,即便没有疫情,美股盈利回落仍要持续到20Q3。从高频月度指标来看,美国的PMI数据从18年年中开始一直回落,从18年6月61.3%的高点下行至19年12月的47.8%。19年美股上涨主要源自货币宽松,美联储降息。展望20年,IMF预测美国20年GDP同比增速将从19年的2.3%进一步放缓至2%,受新冠疫情影响,2月25日高盛将美国一季度GDP的增长预期从1.4%下调至仅1.2%。彭博预测,19年标普500指数净利润增速为-1.4%,20年将进一步下滑。疫情爆发后,中国已经出台一系列针对疫情的对冲政策,3月13日工信部宣布全国除湖北外的规上工业企业平均开工率超过95%,我们预计20年A股净利润同比10-12%,详见《疫情对企业盈利的冲击分析——新冠肺炎研究系列2-20200213》、《疫情对冲政策的效应分析——新冠肺炎研究系列4-20200227》。而美国方面相关对冲政策还处在尚未完全落实的阶段。可见,A股基本面比美股更扎实。全球上演“熔断潮”公司表示,三峡水利作为三峡集团配售电业务的唯一上市平台,将逐步整合三峡集团的优质配售电资产;同时,本次重组也是为推进“长江大保护”战略实施,促进产业链业务延伸,实现配售电业务沿江布局的战略协同。

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